لماذا يستثمر الأفراد الأثرياء مباشرة في أصول الملكية الخاصة؟
فاينانشال تايمز
عندما شرعت شركة SenSat، مزود بيانات الطائرات دون طيار في المملكة المتحدة، في جمع مشاركات بمبلغ 3.3 مليون جنيه إسترليني، اتخذت قرارًا غير عادي برفض رأس المال الاستثماري لشركة Silicon Valley.
يقول الرئيس التنفيذي، جيمس دين، إن الشروط المعروضة لم تكن مناسبة للشركة.
وبدلاً من ذلك، تحولت الشركة، التي توفر معلومات تفصيلية عن رسم الخرائط لمشاريع البنية التحتية، إلى مجموعة من المستثمرين من القطاع الخاص تم شراؤها من قِبل Coutts، البنك الخاص البريطاني.
وقدم هؤلاء المستثمرون ما مجموعه 1.8 مليون جنيه إسترليني بالإضافة إلى المشورة التجارية وخدمات التواصل والمساعدة في الوصول إلى أسواق أمريكا الجنوبية.
يقول دين إن مستثمري القطاع الخاص يوفرون “دعما خصبا وصولا كبيرا إلى الخبرة”.
ويضيف: “لدينا قاعدة مستثمرة متماسكة ضيقة للغاية أتواصل معها بانتظام”.
SenSat مثال على العدد المتزايد من الفرص للأفراد الأثرياء للاستثمار مباشرة في الشركات الخاصة، مما يزيد من نصيبهم من الأسهم قياسا بالصناديق العادية.
لطالما كانت الملكية الخاصة ركيزة أساسية لرأس المال المؤسسي، ولكن في السنوات الأخيرة- خاصة مع تلاشي آثار الأزمة المالية- كان هناك زيادة في الطلب على فئة الأصول من صناديق الأوقاف الكبيرة وصناديق الثروة السيادية والمؤسسات الخيرية وصناديق التقاعد التي تسعى إلى تعزيز العائدات طويلة الأجل.
ويتطلع المستثمرون الأثرياء على نحو متزايد إلى تقليد هذا التعرض في رؤوس أموالهم؛ حيث تضرب أسعار الفائدة المنخفضة العوائد المتاحة على النقد والسندات والمخاوف تنمو من أن قيمة الأسهم مبالغ فيها.
أدى ارتفاع الطلب من المستثمرين إلى جمع مجموعات الأسهم الخاصة الأموال الكبيرة بوتيرة سريعة؛ مما زاد من قوتها النارية للصفقات.
لكن هذا الأمر أثار مخاوف من أن أسعار الأصول أصبحت مرتفعة للغاية حيث تقترب المضاعفات التي يتم دفعها على الصفقات من تسجيل أرقام لم يسبق تحقيقها.
يقول جيك إلمهيرست، رئيس الأسواق الخاصة في UBS Global Wealth Management، إن جاذبية الأسهم الخاصة “واضحة على المدى الطويل، عند مقارنة عوائدها بشكل إيجابي مع كل فئة الأصول الأخرى تقريبًا. وبالإضافة إلى ذلك، فإنها توفر بعض الاستقرار في الأسواق المتقلبة لأنها أقل تقلبا “.
ووفقًا للبيانات الصادرة عن مجموعة الأبحاث Preqin، فإن صناديق الأسهم الخاصة الأعلى حجمًا في الفترة من 2007 إلى 2016 حققت مضاعفات عالية من رقمين، على الرغم من انخفاض العوائد.
فقد حققت في 2016 عائدًا متوسطًا صافًيا بلغ 12.7%، منخفضًا عن 15.5% في العام السابق.
ووجد أحدث تقرير لمكتب UBS، والذي يستعرض أكثر من 300 مكتب عائلي حول العالم، أن ما يقرب من نصف محفظة مكتب العائلة تم استثمارها في استثمارات بديلة وأن المخصصات للملكية الخاصة ارتفعت من 18% في عام 2017 إلى 22% في 2018، وكانت على قدم المساواة مع المخصصات للأسهم المتداولة في الأسواق المتقدمة.
يقول أوليفر جريجسون، رئيس إقليمي المملكة المتحدة وأيرلندا في بنك جيه بي مورجان: “لقد أصبح الناس أكثر تعليما ورأوا فوائد الأداء المتفوق على المدى الطويل”، مضيفًا: “بغض النظر عن الثروة، يختار العديد من العملاء تخصيص 5-15% من أموالهم للاستثمارات الخاصة”
وتابع: “بالنسبة للمستثمرين الأفراد، أصبحت الطرق المؤدية إلى الملكية الخاصة أكثر تطورا وتنوعا”.
ويقول روبرت كروتر جونز، رئيس الشركة: “لقد استثمرت العائلات والأفراد تاريخيا في رأس المال الخاص من خلال الصناديق، لكنهم بدأوا في الآونة الأخيرة القيام بذلك من خلال صفقات الاستثمار المشترك مع مديري الصناديق”.
