مذبحة مالية بسبب فيروس كورونا

نيويورك تايمز _ لا يوجد شيء يكرهه المستثمرون أكثر من عدم اليقين. عدم اليقين بشأن شدة ومدة تفشي فيروس كورونا. عدم اليقين بشأن كيف سيكون الاقتصاد العالمي مع إغلاق المصانع والمطارات والمتاجر والمدارس. عدم اليقين بشأن قدرة الحكومات على احتواء المرض وقدرة البنوك المركزية على مواجهة تداعياته الاقتصادية. عدم اليقين بشأن المدة التي ستستمر فيها جميع هذه الحالات من عدم اليقين.

تسببت المخاوف المتصاعدة من فيروس كورونا في مذبحة مالية. انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز بنسبة 12 في المئة منذ 19 فبراير، وهو أكبر قاع في تسع سنوات. وطمس هذا التراجع ما يقرب من 3 تريليونات دولار من الثروات.

في الأسبوعين الماضيين، حتى الأيام الكريمة كانت ملوّنة بهالة مخيفة. بعد ظهر يوم الجمعة، كان مؤشر S&P على وشك خسارة أكثر من 2 في المئة، قبل أن يتراجع عن خسائره وسط عاصفة شراء في لحظات ما قبل جرس الإغلاق. (كانت هناك زيادة مماثلة في آخر لحظة من يوم الجمعة السابق جعلت أسبوعًا سيئًا أقل سوءًا).

كانت سجلات السوق تتراجع مثل الدومينو. على سبيل المثال، سجل مؤشر داو جونز الصناعي أكبر انخفاض له في يوم واحد (1.191 يوم 27 فبراير) وأكبر مكسب له (1.294 يوم الإثنين).

وراء الاضطراب والارتباك والقلق، والشعور بأن العالم في وضع غير مسبوق. يقول ديريك ديفينز، مدير المحافظ لدى شركة نيوبيرجر بيرمان: «كان من الصعب حقًّا على الناس هضم ما يحدث».

تجمدت العديد من الشركات أمام صعوبة التنبؤ بتأثير فيروس كورونا على الأعمال وكيفية التأكد من سلامة الموظفين، طلبت Apple وTwitter من موظفين العمل من المنزل. في نيويورك.

أرسل بنك أوف أمريكا وجي بي مورجان تشيس أعدادًا صغيرة من مكاتبهم التجارية إلى الضواحي حتى يكون لديهم طواقم احتياطية للحفاظ على العمل في حالات الطوارئ.

مع انكماش الاقتصاد العالمي الآن، فإن الطلب على النفط آخذ في الانخفاض، ومع فرار المستثمرين من المخاطر، ارتفعت أسعار الذهب. ولأول مرة، هبطت أسعار الفائدة على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات هذا الأسبوع إلى أقل من 1 في المئة، وانخفضت يوم الجمعة إلى مستوى قياسي قدره 0.71 في المئة.

لا يشكل اندلاع المرض العالمي المفاجئ نوعًا من المخاطر التي تم تدريب العديد من اللاعبين في السوق على الرد عليها. قليل من المستثمرين من هم على دراية بتداعيات الأوبئة. والنماذج المالية بالغة التطور وخوارزميات التداول الأسرع تتحرك عمياء.

يقول مايكل فيرولي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في بنك جيه بي مورجان: «لا يمكنك حتى وضع نموذج، لأنه ليس ما رأيناه من قبل».

هجمات 11 سبتمبر 2001 الإرهابية كانت مثالًا مفجعًا لما يسمى بالصدمة الخارجية للأسواق

كانت هجمات 11 سبتمبر 2001 الإرهابية مثالًا مفجعًا، لما يسمى بالصدمة الخارجية للأسواق، التي نشأت خارج النظام المالي نفسه. في كثير من الأحيان، تأتي اضطرابات السوق من الداخل: أزمة الرهن العقاري وانهيار ليمان براذرز في عام 2008؛ الهزات في سوق السندات في عامي 1987 و1989؛ وتلاشي صندوق التحوط العملاق Long-Capital Capital Management في عام 1998.

في عام 2001، لم يكن أحد يعلم ما إذا كانت الهجمات على مركز التجارة العالمي والبنتاجون هي الأولى في سلسلة من الاضرابات. ومع انتشار فيروس كورونا، لا أحد يعرف مدى تأثيره على حياة الناس والاقتصاد وقدرته على صيد الضحايا.

يقول هوارد ماركس، الرئيس المشارك لمدير الأصول «أوكتري كابيتال مانجمنت»: «لقد تحول المستثمرون عن التفكير في أن كل شيء كان بلا عيب». «الناس يشعرون بالذعر».

يوم الخميس، وجهت شركة رأس المال الاستثماري سيكويا كابيتال لشركات التكنولوجيا الفتية التي استثمرت فيها «السؤال عن كل افتراض حول عملك» والنظر في اتخاذ إجراءات وقائية للتحضير للانكماش، مثل تقليص الإنفاق وإلقاء نظرة فاحصة في حجم القوى العاملة الخاصة بهم. أطلق سيكويا على الفيروس التاجي «البجعة السوداء لعام 2020».

في بعض الأحيان، تثير الصدمات الخارجية الخوف وعدم اليقين أكثر من الأزمات المالية التقليدية، لأن المستثمرين ليست لديهم خبرة للاستفادة منها. يمكن للسياسة النقدية والبنوك المركزية التي تمارسها أن تكون فعالة في محاربة الاضطرابات المالية، كما نجح بنك الاحتياطي الفيدرالي في فعله خلال أزمة عام 2008، لكن ليس له أي تأثير على الفيروسات.

ما يثير القلق هو العجز الواضح للمؤسسات التي يفترض أنها تملك أكبر الأدوات لتهدئة الأسواق

ما يثير قلق المستثمرين بشكل خاص الآن هو العجز الواضح للمؤسسات التي يفترض أنها تملك أكبر الأدوات لتهدئة الأسواق.

عندما أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن قرار طارئ يوم الثلاثاء لخفض أسعار الفائدة القياسية بمقدار نصف نقطة مئوية، ارتفعت أسواق الأسهم لمدة 15 دقيقة فقط قبل استئناف دوامة الهبوط.

أحد الأسباب: خشي المستثمرون من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي -الذي كانت سياسته النقدية مفتاح الانتعاش الطويل لسوق الأوراق المالية- ينفد من الخيارات لتنشيط الاقتصاد. وقال إريك روزنغرن، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، يوم الجمعة إن البنك المركزي قد يحتاج إلى تقييم تدابير جديدة لمواجهة التراجع، بما في ذلك شراء مجموعة أكبر من الأصول. والحقيقة هي أنه لا أحد يعرف تمامًا كيفية تهدئة الأسواق.

فورمان: لا أستطيع أن أتخيل توظيف أي شخص هذا الشهر، إلا إذا كان يبيع المطهرات اليدوية

يقول جاي فورمان، الرئيس التنفيذي لشركة Basic Fun: «لا أستطيع أن أتخيل أن أي شخص يوظف أي شخص هذا الشهر، إلا إذا كانوا يبيعون المطهرات اليدوية».

وقال إن أزمة الفيروس التاجي أجبرته على الاستغناء عن 18 عاملًا من أصل 175 عاملًا في الشركة؛ 10 في الولايات المتحدة، وستة في هونغ كونغ واثنان في أوربا.

ولم يهدأ المستثمرون من توقيع الرئيس ترامب على مشروع قانون لتوفير 8.3 مليار دولار لمكافحة فيروس كورونا. وقال جينادي جولدبرج، الخبير الاستراتيجي في شركة تي دي سيكيوريتيز في نيويورك: «في الواقع، لا يوجد رد من الإدارة أو السلطات تخبر الناس بوجود خطة». «من المؤكد أنه لا توجد خطة، وأشعر أن هذا هو ما يتفاعل معه السوق».

وقال جوليان إيمانويل، الخبير الاستراتيجي في شركة BTIG للسمسرة: «عندما يكون هناك عدم يقين غير مسبوق، وهو ما نتعامل معه الآن، فقد يكون لدينا تقلبات كبيرة لبعض الوقت».

مع ذلك، فإن الذعر لا يستمر إلى الأبد. عندما أعيد فتح الأسواق بعد هجمات 11 سبتمبر، انخفض مؤشر داو جونز بأكثر من 14 في المئة في أسبوع. لقد اتضح أنها فرصة شراء؛ ففي غضون شهر، استعادت الأسهم خسائرها.

قال السيد ماركس، الرئيس المشارك لأوكتري: «سيأتي يوم نصل فيه إلى القاع». ليس لدينا أي فكرة متى أو أين سيكون هذا القاع. لكن كل الاستثمارات الكبيرة تبدأ بعدم الراحة. أنت تجني الأموال الكبيرة من شراء الأشياء التي لن يشتريها أي شخص آخر.