حرب أسعار النفط تضع السعودية أمام خيارات صعبة
نيفين هاني – إذا فشلت أسعار النفط في الانتعاش وبقيت أقل من نصف المستوى الذي تحتاجه المملكة العربية السعودية لتحقيق التوازن في ميزانيتها، فقد يكون الاقتصاد – والطموحات العريضة لإصلاحه – من بين أكبر الضحايا.
يمثل قطاع الطاقة حوالي 80٪ من صادرات المملكة وثلثي إيراداتها المالية. وإذا بقي خام برنت عند 35 دولارًا دون تغيير في المصروفات، فستواجه المملكة العربية السعودية عجزًا يقارب 15٪ من الناتج الاقتصادي في عام 2020 ، بينما قد ينفد صافي احتياطياتها الأجنبية في حوالي خمس سنوات ما لم تستخدم مصادر تمويل أخرى، وفقًا لبنك أبو ظبي التجاري.
وقال طارق فضل الله، الرئيس التنفيذي لوحدة “نومورا أسيت مانجمنت” في دبي: “تراكمت لدى السعودية احتياطيات كبيرة من شأنها أن تسمح لها بتحمل فترة طويلة من انخفاض الأسعار، لكن حتى في هذا الوضع سيأتي بتكلفة، والثمن سيكون الأموال التي قد تُستخدم بطريقة أخرى لمساعدة الاقتصاد على التنوع”.
ووفقا لوكالة بلومبرج الإخبارية، حتى قبل انهيار النفط، كان متوقع اتساع عجز الموازنة السعودية في عام 2020.
انهارت أسواق النفط بأكثر من 30٪ بعد تفكك تحالف أوبك + الذي حرض المملكة العربية السعودية ضد روسيا، التي بدورها رفضت دورة أخرى من خفض الإنتاج لدعم أسعار النفط الخام. سجل برنت القياسي العالمي اليوم الاثنين أكبر انخفاض في يوم واحد منذ حرب الخليج عام 1991 ، حيث تراجع إلى 35 دولارًا للبرميل.
وقال بنك أوف أمريكا جلوبال ريسيرش وجولدمان ساكس جروب إنه يمكن أن تنخفض أسعار النفط إلى عشرين دولارًا للبرميل.
لا تزال المملكة تتضرر من انهيار النفط قبل ست سنوات ، وتدخل في مواجهة مباشرة مع الهبوط من خلال اصلاحاتها الاقتصادية ولكن على الارجح لن تستطيع مواكبة روسيا.
انخفض صافي الأصول الأجنبية للبنك المركزي السعودي بنحو الثلث عن أعلى مستوى له في عام 2014.
تستهدف الحكومة عجزًا ماليًا يبلغ 6.4٪ من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام على افتراض أن سعر برنت سيبلغ حوالي 65 دولارًا للبرميل. وتحتاج المملكة أن يسجل سعر البرميل 84 دولارًا لموازنة ميزانية هذا العام.
قد تؤدي شدة الصدمة النفطية في وقت انتشار فيروس كورونا الجديد إلى تجميد الطلب العالمي على الطاقة، مما يسهم في تغيير الحسابات الاقتصادية للمملكة العربية السعودية. لقد أصدر السوق بالفعل حكمه ، حيث تراجعت السندات والأسهم السعودية اليوم الإثنين وارتفعت العقود الآجلة بالريال أربعة أضعاف.
كانت سندات المملكة من بين الأكثر تضرراً في المنطقة اليوم الاثنين، حيث كانت السندات المستحقة في 2029 و 2049 تستعد لأكبر تراجعات منذ إصدارها.
هبطت أسهم أرامكو السعودية للحد الأقصى المسموح به ، مما أدى إلى تقويض تقييم الحكومة البالغ 2 تريليون دولار لشركة النفط الحكومية.
وقالت مونيكا مالك، كبيرة الاقتصاديين في بنك أبو ظبي التجاري: “هناك بعض الاحتياطات النفطية التي تجعلنا ننتظر لنرى كيف يتطور سوق النفط وكيف ستستجيب روسيا”. “ومع ذلك ، فإن المخزون المؤقت أضعف الآن مما كان عليه في عام 2014. إذا استمرت حرب تسعير النفط والانخفاض في الأسعار، فسيتعين على السعودية أن تتراجع عن الإنفاق وتنفيذ تدابير التقشف مرة أخرى.”
التدهور الناجم عن الخلاف مع روسيا يترك السعودية أمام خيارات صعبة. إذا اتخذت قرار بخفض الأسعار، فسيكون التقشف اقتراحًا محفوفًا بالمخاطر في بلد اعتاد المواطنون فيه على الدعم الحكومي وتأمين الوظائف الحكومية.
وعلى النقيض من ذلك ، كانت روسيا على استعداد للابتعاد عن المحادثات مع أوبك من أجل إلحاق الضرر بالخصوم الأمريكيين لأنها أكثر مرونة وقدرة على مواجهة انخفاض الأسعار، بعد أن أعاد البنك المركزي الروسي بناء احتياطياته الدولية إلى أعلى مستوى منذ أغسطس 2008. وأصبحت لديه عملة خاضعة للتعويم- على عكس المملكة العربية السعودية – لهذه الأسباب أصبح الدب الروسي قادرا على الاحتفاظ بميزانيته مع انخفاض عائدات النفط.
بالنظر إلى أهمية الإنفاق العام على المشاريع والرفاهية ، فإن “الحساسية الداخلية للمملكة العربية السعودية تجاه الضغوط الاقتصادية أعلى بكثير من روسيا” ، وفقًا لحسنين مالك ، رئيس شركة تيليمير لاستراتيجية الأسهم في دبي.
