الولايات المتحدة في حاجة لبرنامج غير تقليدي للبنية التحتية بمساعدة حاسمة من البنوك

CairoBank

بقلم توم ناراتيل، نقلا عن بزنس إنسايدر – في خضم الحرب ضد فيروس كورونا، دخل النظام المالي الأمريكي في شراكة مع صانعي السياسات لإطلاق ترسانة غير مسبوقة، شملت الإجراءات المالية والنقدية، وآليات الإقراض المبتكرة، والوصول عن بعد لتقديم المشورة المالية للعملاء.

إضغط لمتابعة جريدة حابي على تطبيق نبض

WE May 2020 728×90

ومع ذلك، لا يزال هناك الكثير مما يتعين القيام به.

للتخفيف من الآثار المدمرة لهذا الوباء، ستحتاج أمريكا إلى برنامج بنية تحتية جديد أيضًا. وسيتعين على البنوك أن تلعب دوراً حاسماً في المساعدة على تمويله.

يجب أن يركز هذا البرنامج على أولويتين.

الأولوية الأولى هي البنية التحتية غير التقليدية والتي تشمل تحديث مرافق الرعاية الصحية، وتوفير المعدات اللازمة للمجتمع الطبي لمكافحة هذا المرض والأمراض المستقبلية، وتعزيز الوصول إلى الإنترنت لتوفير اتصال حاسم للعمال عن بعد والطلاب والمرضى.

تطوير هذه المناطق سيزود الاقتصاد أيضًا بالوظائف التي تشتد الحاجة إليها ويجعله أكثر مقاومة للأوبئة المستقبلية.

الأولوية الثانية هي خلق المزيد من فرص العمل من خلال تطوير البنية التحتية التقليدية الأمريكية المتهالكة، وبشكل أساسي وسائل النقل والمرافق. نظرًا لأن هذه القطاعات لا تتعلق مباشرة بمكافحة الفيروس، يجب أن يكون التركيز على المشاريع الحساسة للوقت التي يجب أن تحدث حتى في غياب COVID-19 ، مثل إصلاح واستبدال البنية التحتية المتقادمة.

بعض متطلبات الرعاية الصحية واضحة. تحتاج أمريكا إلى المزيد من اختبارات الفيروسات والأجسام المضادة ومعدات الحماية الشخصية وقدرة وحدات العناية المركزة وبحوث اللقاحات والمخزونات الطبية. إن العاملين في مجال الرعاية الصحية هم الأبطال في الخطوط الأمامية للوباء ويستحقون الدعم المستمر.

ومع ذلك، يجب على المنظمات أيضًا توفير البروتوكولات والمعدات الصحية المناسبة لضمان عودة الدولة بأكملها إلى العمل والدراسة بأمان.

بالنسبة لأولئك الذين يعملون ويدرسون عن بعد، يعد الوصول إلى الإنترنت مشكلة أخرى ملحة بشكل متزايد، خاصة في المناطق الريفية والحضرية والقبلية المكتئبة.

يفتقر أكثر من 20 مليون أمريكي إلى النطاق العريض ، وفقًا لتقديراتلجنة الاتصالات الفيدرالية ، مع دراسة خاصة واحدة على الأقل تشير إلى أن الرقم يمكن أن يكون ضعف هذا الرقم.

إن سد الفجوة قابل للتحقيق ولكنه يتطلب عشرات المليارات من الدولارات في التمويل، بالإضافة إلى حلول قصيرة المدى مثل Wi-Fi لمساعدة المستخدمين.

مع تحديد المشاريع المناسبة في الفئات التقليدية وغير التقليدية ، من المرجح أن يتفرع تمويلها. المصدر الأول هو الاقتراض الحكومي واستثمارات القطاع الخاص، في الحالات التي تكون فيها قادرة على التعامل مع المشاريع بشكل مستقل. والثانية ستكون الحكومة الفيدرالية، باعتبارها ممول الملاذ الأخير.

في بيئة تمدد فيها الميزانيات الفيدرالية بالفعل، يجب علينا الاستفادة من المصدر الأول كلما أمكن ذلك.

ستلعب آليات التمويل الحالية دوراً حاسماً. يمكن للولايات والحكومات المحلية الاستمرار في الاستفادة من سوق السندات البلدية، كما يمكن للمقترضين الرئيسيين الآخرين مثل المستشفيات والمؤسسات التعليمية غير الهادفة للربح. يمكن للشركات الخاصة وصناديق البنية التحتية الاستثمار في المشاريع اليوم مع عائد محتمل أعلى على المدى الطويل مما لو كانت قد استثمرت قبل عام. تلعب البنوك دورًا مهمًا في ترتيب وتمويل هذه المعاملات.

علاوة على ذلك، يمكن للبنوك العمل مع الحكومة لتوسيع هذه الآليات وتناسبها مع حجم المهمة المطروحة. يجب أن تشجع الحوافز الضريبية وتبسيط الروتين الاستثمار الخاص من قبل الشركات والصناديق. كما يمكن للسندات البلدية تعزيز إمكاناتها من خلال بعض الإصلاحات السريعة والبسيطة.

أولاً، يستخدم المقترضون بالفعل أنواعًا معينة من السندات مثل سندات الأنشطة الخاصة لتمويل البنية التحتية. ومع ذلك ، في بعض الحالات ، لا يمتد نطاقها إلى فئات أوسع من البنية التحتية ، بما في ذلك الاستثمارات في التكنولوجيا الرقمية.

نظرًا لأن البلدية معفاة في الغالب من الضرائب الفيدرالية وفي بعض الحالات من الضرائب الحكومية والمحلية ، فإن توسيع نطاق سندات الأنشطة الخاصة وغيرها من الأدوات من شأنه أن يوفر قاعدة تمويل أوسع مع حافز ضريبي مدمج. يجب أيضًا أن تكون الشراكات بين القطاعين العام والخاص والمشاريع الأخرى قادرة على الاستفادة من سندات النشاط الخاص دون أن تخضع لقيود على أحجام أو الحد الأدنى من الضرائب البديلة.

ثانيًا، يجب على صناعة Muni أن تفعل المزيد لجذب المستثمرين الأجانب الذين يملكون 2.7٪ فقط من السوق. لطالما لجأت البلدية المعفاة من الضرائب إلى المستثمرين الأمريكيين الأفراد بسبب جودتها الائتمانية العالية والمأوى الذي يمكنهم توفيره من الضرائب الفيدرالية أو الضرائب الحكومية. ومع ذلك ، في سعيهم لتحقيق العائد ، من المرجح أيضًا أن يوجه المستثمرون العالميون انتباههم إلى هذه السوق الأمريكية المحلية.

من خلال العمل مع الحكومة، يجب على الصناعة أن تنشئ نظامًا جديدًا لتمويل كل من البنية التحتية التقليدية والبنية التحتية غير التقليدية من خلال بيع munis الخاضع للضريبة. يجب أن يقدم النظام ميزات جذابة للمؤسسات الخارجية، بما في ذلك الدعم الفيدرالي المباشر ولكن أيضًا القدرة على تجميع المشاريع في صفقات أكبر. للوهلة الأولى ، قد يشبه هذا النظام برنامج Build America Bond الذي تأسس بعد الأزمة المالية. لكنها ستغطي نطاقًا أوسع من البنية التحتية وستستفيد أكثر من التقدير المتزايد للوسائط بين المستثمرين الأجانب.

لن تجد بعض مشاريع البنية التحتية التمويل بين البلديات والمستثمرين من القطاع الخاص. سيتعين عليهم اللجوء إلى الحكومة الفيدرالية للحصول على المساعدة. ومع ذلك، حتى هناك، يمكن للمستثمرين توليد تأثير مضاعف. على سبيل المثال ، إذا قامت الحكومة الفيدرالية بضخ المزيد من التمويل في بلدية تعاني من ضائقة مالية، يمكن أن يوفر حافزًا للبنوك وشركاء التنمية الاقتصادية لإضافة خبرتهم وقيمتهم والمشاركة.

بالتشاور مع المؤسسات المالية الخاصة، يمكن للخزانة أيضا تكييف إطار مناطق الفرص لتشجيع الاستثمار في المناطق الأكثر تضررا.

في النهاية، بغض النظر عن المرحلة التالية من استجابة واشنطن لفيروس كورونا، لا ينبغي ترك البنوك واقفة على الهامش. عليهم أن يساعدوا أمريكا في تمويل البنية التحتية الجديدة التي تحتاجها للتعامل مع الوباء الحالي وتهديدات الصحة العامة المستقبلية. وعليهم اقتراح سبل تمويل جديدة ليأخذها المشرعون في الاعتبار.

على نطاق أوسع، يجب أن يواصلوا محاربة آثار الفيروس والوقوف جنبًا إلى جنب مع عملائهم وموظفيهم وأصحاب المصلحة الآخرين. وأي شيء أقل من ذلك، وقد لا تتحول استجابة الحكومة الفيدرالية للفيروس حتى الآن إلى فائدة متكافئة ومستدامة لأميركا واقتصادها.

توم ناراتيل هو رئيس UBS في الأمريكيتين والرئيس المشارك لإدارة UBS Global Wealth.

الرابط المختصر
WE May 2020 728×90