الأسواق الأمريكية تنتظر تلميحات رسمية حول جدية إدارة التعافي

رويترز – يترقب المستثمرون في الولايات المتحدة الأمريكية صدور تلميحات من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسبوع الجاري، حول مدى جدية البنك المركزي الأمريكي في محاولة إدارة التعافي طويل الأجل من جائحة فيروس كورونا.

إضغط لتحميل تطبيق جريدة حابي

وسيناقش باول في يوم افتتاح الندوة السنوية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس الخميس المقبل، مراجعة إطار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، وهي مراجعة كان يجريها لما يقرب من عامين حول كيفية إدارته للسياسة النقدية.

ومنذ الأزمة المالية 2007-2009، استخدم رؤساء مجلس الاحتياطي الفيدرالي موعد التحدث الرئيسي في المؤتمر للإشارة إلى تحولات مهمة في السياسة النقدية أو التوقعات الاقتصادية.

يمكن أن تكون خلفية السوق هذه المرة أقل إثارة. وبدافع من شراء الاحتياطي الفيدرالي للأصول، استعادت الأسهم كامل خسائرها المرتبطة بالوباء ويتم تداولها بالقرب من مستويات قياسية، رغم أن عائدات السندات كانت قريبة من أدنى مستوياتها القياسية.

قال توني رودريجيز، كبير محللي الدخل الثابت في شركة «نوفين» الأمريكية لإدارة الأصول إن سوق الأسهم تشير إلى أن هناك تضخمًا في أسعار الأصول، ما يرجح الضعف الأساسي في الاقتصاد.

ويرى توني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي من غير المرجح أن ينظر إلى ذلك على أنه إشارة للنجاح في سياسته.

والسؤال الرئيسي -وخاصة قبل اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر- هو ما إذا كان البنك المركزي سيحول أهداف التضخم الخاصة به إلى أهداف متوسطة، بما يعني السماح للتضخم بالارتفاع أعلى مما كان متوقعًا في السابق قبل رفع أسعار الفائدة.

وقال بوب ميللر، رئيس الدخل الثابت لأمريكا في شركة بلاك روك: «نتوقع تمامًا أنهم يسيرون في مسار استهداف متوسط ​​التضخم”.

زاد المستثمرون من رهاناتهم على التضخم كرد فعل على إجراءات التحفيز البالغة 9 تريليونات دولار تقريبًا من البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم. و

ارتفع الذهب، وهو وسيلة تحوط شهيرة ضد التضخم وانخفاض الدولار، بنسبة 28% لهذا العام حتى الآن واقترب من أعلى مستوياته القياسية، في حين انخفض الدولار بالقرب من أدنى مستوياته في عامين.

ووصلت عوائد سندات الخزانة المعيارية لأجل 10 سنوات بالقرب من أدنى مستوياتها القياسية عند 0.504% في وقت سابق من هذا الشهر، قبل أن تتراجع إلى 0.638% بعد موجة من زيادة المعروض.

وانخفضت العائدات الحقيقية للأوراق النقدية، والتي تظهر العائد بعد التعديل للتضخم المتوقع، إلى مستوى قياسي منخفض بلغ 1.11%.

وقال ميلر إن التحول إلى النظر في مقياس متوسط ​​للتضخم سيكون «صفقة كبيرة» ويساعد البنك المركزي على تجنب نفس سياسات أسعار الفائدة السلبية التي تتبناها البنوك المركزية في أوربا واليابان.

يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي تحفيز التضخم على مدى السنوات القادمة من أجل منع دوامة الانكماش، حيث يكافح الاقتصاد العالمي لإصلاح نفسه من صدمة فيروس كورونا.

قال جين تانوزو، نائب الرئيس العالمي للدخل الثابت في Columbia Threadneedle: “ يشعر بنك الاحتياطي الفيدرالي بالقلق بشأن التعافي الاقتصادي غير المستقر حتى الآن والدرجة التي ما زلنا بحاجة إليها لاستيعاب فقدان الوظائف على مدى الأشهر الخمسة الماضية”.

ويرى أن هدف التضخم المتوسط ​​سيسمح بالتعويض عن الفترات التي انخفض فيها إلى ما دون هدف الاحتياطي الفيدرالي. الذي فشل في تحقيق هذا الهدف خلال معظم العقد الماضي. ومع اقتراب أسعار الفائدة من أدنى مستوياتها التاريخية، فإن لدى البنك المركزي طرقًا أقل للمساعدة في تحفيز الاقتصاد.

أظهرت محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يوليو والتي صدرت يوم الأربعاء أن إحدى الأدوات للحفاظ على انخفاض تكاليف الاقتراض -التحكم في منحنى العائد- كانت على الأرجح خارج الطاولة في الوقت الحالي، لكن يعتقد البعض أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يحول بعض مشترياته إلى ديون طويلة الأجل.

وقال رودريجيز إنه من المرجح أيضًا أن يبحث المستثمرون عن إشارات على أن الاحتياطي الفيدرالي يستكشف طرقًا إضافية لدعم الاقتصاد العالمي في حالة فشل حزمة التحفيز في الكونجرس.

وقال: «إذا وصلنا إلى نقطة لا توجد فيها حزمة تحفيز ولا دعم إضافي للبطالة، فسيشعر بنك الاحتياطي الفيدرالي بالتأكيد أن لديه المزيد للقيام به”.

خصم خاص بنسبة 50% على خدمات بوابة حابي