مخاطر متعددة تثير القلق حول الطلب في سوق السندات
وكالات – يثير المشترون الأجانب المخاوف بشأن الطلب في سوق سندات الخزانة، بينما يشكل العجز الفيدرالي الضخم خطرا متزايدا، وفقا لمحلل تي دي سيكيوريتيز جينادي جولدبرج.
وفي مقابلة مع موقع Insider، أشار جولدبرج إلى أن العائدات آخذة في الارتفاع على مستوى العالم، مما قد يفرض ضغوطًا تصاعدية على أسعار الفائدة الأمريكية لتظل قادرة على المنافسة.
وأضاف: “حقيقة أننا لا نستطيع السيطرة على العجز لدينا وأن الوضع مستمر في الانفجار، لا تساعد على التحسن.. وهذا ليس مشجعا لأي شخص، وخاصة عبر المحيط. جميع المستثمرين الأجانب الذين تحدثت إليهم مؤخرا يشعرون بقلق بالغ إزاء مسار العجز الأمريكي”.
ويأتي هذا التحذير في الوقت الذي من المتوقع أن يؤدي فيه الإفراط في الإنفاق الحكومي إلى استمرار دفع ديون الولايات المتحدة إلى الارتفاع، حتى أن بعض المراقبين يحذرون من شكل من أشكال التخلف عن السداد في المستقبل. وفي أغسطس الماضي، خفضت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني التصنيف الائتماني للولايات المتحدة، مشيرة إلى تدهور الإدارة المالية.
ومن المؤكد أن عائدات السندات الأمريكية تراجعت بشكل حاد خلال الأسبوع الماضي بعد أن بلغت أعلى مستوياتها منذ 17 عاما الشهر الماضي وسط عمليات بيع واسعة النطاق للسندات. لكن المخاطر في سوق السندات لا تزال قائمة، حيث واجهت مزادات عديدة لسندات الخزانة الأطول أجلا طلبا باهتا. وسنشهد اختبارا للأوضاع في مزادات السندات لأجل 10 سنوات و30 عامًا يومي الأربعاء والخميس.
وفي الوقت نفسه، حذرت مجموعة استشارية رئيسية تابعة لوزارة الخزانة في تقرير لها الأسبوع الماضي من أن هناك علامات مبكرة على ضعف الطلب، في الوقت الذي من المتوقع فيه أن يرتفع العرض.
ويواجه الطلب على سندات الخزانة الأمريكية رياحًا معاكسة أخرى مع ارتفاع العائدات في جميع أنحاء العالم أيضًا، وفقًا لجولدبرج، الذي قال إن “هذا الارتفاع في أسعار الفائدة العالمية هو ما أثار قلق الكثير من المستثمرين، لأنه طوال فترة ما بعد عام 2008، كانت الولايات المتحدة هي الوحيدة من حيث العائد المرتفع… كانت أسعار الفائدة في أوروبا سلبية، وكانت أسعار الفائدة في اليابان سلبية. لكن كثير من هذا الوضع انتهى”.
والواقع أن الصين واليابان تلوحان في الأفق باعتبارهما مصدرين رئيسيين للاختلال في الأمد القريب، حيث يحتفظ كل من البلدين بأغلب ديون الولايات المتحدة على مستوى العالم.
كما أشارت المجموعة الاستشارية للخزانة إلى خطر أن قوة الدولار الأمريكي يمكن أن تحفز البنوك المركزية الأجنبية على التخلص من حيازات الخزانة لدعم عملاتها.
وفي اليابان، فإن السلطات تتطلع حاليا إلى إنهاء السياسة النقدية الفضفاضة للغاية، وهو تحول قد يجبر المستثمرين على إعادة التمركز من سندات الخزانة الأمريكية إلى السندات اليابانية.
وبالمثل، فإن الانحدار الهبوطي في قيمة اليوان الصيني قد يدفع بكين إلى التخلص من المزيد من سندات الخزانة. وعلى الرغم من وجود بعض الجدل حول مقدار ما باعته الصين بالفعل أو نقلته ببساطة إلى أصول أخرى، فإن مجرد خطر البيع في بكين وطوكيو يعد أمرا خطيرا.
وقال جولدبرج: “إن الأمر يتعلق أكثر بالتهديد ببيع المزيد من الأصول، وهو ما أعتقد أنه أكثر زعزعة لاستقرار الأسواق”.
