عاجل.. صندوق النقد يتوصل إلى اتفاق على مستوى الخبراء بشأن المراجعتين الخامسة والسادسة لمصر

قام فريق بعثة صندوق النقد الدولي بقيادة فلادكوفا هولار بزيارة القاهرة في الفترة من 1 إلى 11 ديسمبر، وأجرى مناقشات افتراضية مثمرة مع السلطات المصرية بعد ذلك حول حزمة من السياسات الاقتصادية والمالية التي يمكن أن تدعم استكمال المراجعة الخامسة والسادسة في إطار تسهيل الصندوق الممدد، والمراجعة الأولى في إطار مرفق القدرة على الصمود والاستدامة.

وفي ختام المناقشات، أصدرت فلادكوفا هولار البيان التالي:

توصل فريق صندوق النقد الدولي والسلطات المصرية إلى اتفاق على مستوى الخبراء بشأن المراجعة الخامسة والسادسة في إطار تسهيل الصندوق الممدد (EFF) والمراجعة الأولى في إطار مرفق القدرة على الصمود والاستدامة (RSF).

“لقد حققت جهود تحقيق الاستقرار مكاسب مهمة ويظهر الاقتصاد المصري علامات نمو قوي. وقد تحقق هذا الاستقرار وسط بيئة أمنية إقليمية مليئة بالتحديات وتزايد عدم اليقين العالمي. وارتفع النشاط الاقتصادي إلى 4.4% في السنة المالية 2024/2025، من 2.4% في العام السابق. وكان التعافي واسع النطاق، مدعومًا بالأداء القوي في قطاعات التصنيع غير النفطية والنقل والتمويل والسياحة. وتسارع النشاط الاقتصادي بشكل أكبر في الربع الأول من السنة المالية 2025/2026، ليصل إلى 5.3% (على أساس سنوي).

“لقد تحسن ميزان المدفوعات بشكل ملحوظ، على الرغم من التطورات الخارجية السلبية. وعلى وجه الخصوص، ضاق عجز الحساب الجاري، حيث ظلت تحويلات المغتربين وعائدات السياحة مزدهرة، وسجلت الصادرات غير النفطية نموا قويا. وتراجعت الأوضاع المالية الخارجية بشكل كبير في عام 2025، مع ارتفاع رصيد التدفقات الوافدة من غير المقيمين إلى الديون بالعملة المحلية إلى حوالي 30 مليار دولار، ووصلت احتياطيات العملات الأجنبية إلى 56.9 مليار دولار.

“وظل الأداء المالي قويا، مع فائض في الميزان الأولي بنسبة 3.5% من الناتج المحلي الإجمالي في السنة المالية 24/25. على الرغم من الأداء القوي للإيرادات الضريبية التي نمت بنسبة 36% في السنة المالية 2024/2025 و35% خلال الفترة من يوليو إلى نوفمبر 2025/26، من خلال الإصلاحات الرامية إلى توسيع القاعدة الضريبية، وتحسين الامتثال الضريبي الطوعي، وتبسيط الإعفاءات. وظلت نسبة الضرائب إلى إجمالي الناتج المحلي عند مستويات متواضعة وفقا للمعايير الدولية في السنة المالية 2024/25 (12.2% من إجمالي الناتج المحلي). وبالتالي، هناك حاجة إلى بذل جهود متواصلة لسد الفجوة بين الضرائب والناتج المحلي الإجمالي ووضع إجمالي دين قطاع الموازنة على مسار تنازلي ثابت مع حماية الإنفاق الاجتماعي المستهدف.

“حافظ البنك المركزي المصري على سياسة نقدية متشددة بشكل مناسب، متبعًا سياسة تيسير نقدي حذرة وتدريجية لدعم جهود مكافحة التضخم. وبالمضي قدمًا، يجب أن تستمر هذه الإدارة الدقيقة لدورة التيسير النقدي، حيث تشير قراءات التضخم على أساس شهري إلى أن الضغوط الانكماشية لم تترسخ بقوة بعد. وارتفع معدل التضخم الرئيسي في المناطق الحضرية بشكل طفيف إلى 12.3 في المائة (على أساس سنوي) في نوفمبر بعد أن وصل إلى أدنى مستوى له خلال 40 شهرًا في سبتمبر. هو نتيجة للسياسات المالية والنقدية المتشددة، والقضاء على نقص العملات الأجنبية، وتبدد تأثير الانخفاض المبكر في سعر الصرف.

“إن الوجود الكبير للبنوك المملوكة للدولة في النظام المالي يتطلب استمرار ممارسات الحوكمة القوية للحفاظ على الصحة المالية، وتعزيز آلية نقل السياسة النقدية القائمة على السوق، وتشجيع المنافسة.

“أكدت السلطات التزامها بالحفاظ على الانضباط المالي، وخفض إجمالي احتياجات التمويل، ووضع دين قطاع الموازنة على مسار هبوطي مستدام. وفي هذا الصدد، فإنها تستهدف تحقيق فائض في الرصيد الأولي (بما في ذلك صافي حيازة الأصول المالية) بنسبة 4.8% من الناتج المحلي الإجمالي في هذه السنة المالية، و5% من الناتج المحلي الإجمالي في السنة المالية 26/27. ومن المتوقع أيضًا أن يوافق مجلس الوزراء على حزمة من الإصلاحات الضريبية الداعمة للنمو في يناير 2026 لزيادة تحصيل الضرائب بنحو واحد في المائة من إجمالي الناتج المحلي في السنة المالية المقبلة.

كما أكدت السلطات أيضًا التزامها بزيادة المخصصات لبرنامج التحويلات النقدية المشروطة (تكافل وكرامة) إلى جانب رأس المال البشري وغيره من تدابير وبرامج الحماية الاجتماعية المستهدفة، ونظرًا لأهمية هذه البرامج، اقترحت البعثة النظر في زيادة حجم الميزانية المخصصة لهذه المجالات.

“وفي ظل استقرار الاقتصاد الكلي الجاري الآن، من الأهمية بمكان أن تنتقل مصر نحو نموذج اقتصادي أكثر استدامة من خلال تسريع الإصلاحات التي من شأنها أن توفر للقطاع الخاص المساحة والفرصة للازدهار. وفي هذا السياق، ناقشت السلطات وفريق صندوق النقد الدولي أهداف السردية الوطنية للتنمية الاقتصادية، التي تعطي الأولوية لأجندة الإصلاح التي تهدف إلى تحويل نموذج النمو في مصر نحو اقتصاد أكثر تنافسية يقوده القطاع الخاص. واتخذت السلطات أيضًا خطوات لتحسين سهولة ممارسة الأعمال التجارية، لا سيما فيما يتعلق بتيسير التجارة وتبسيط الإجراءات المتعلقة بالضرائب، حيث أقر المشاركون من القطاع الخاص بالنتائج التي تم تحقيقها بالفعل في هذا المجال. ومن الآن فصاعدا، لا بد من تسريع الجهود الرامية إلى تقليص دور الدولة. ويشمل ذلك إحراز المزيد من التقدم في أجندة تصفية الاستثمارات، وبذل جهود إضافية لتحقيق تكافؤ الفرص، وتجنب إنشاء أو توسيع أنشطة الشركات المملوكة للدولة القائمة وغيرها من السلطات الاقتصادية.

“إن الإصلاحات المتعلقة بصندوق القدرة على الصمود والاستدامة تسير على الطريق الصحيح، وقد نفذت السلطات بالفعل تدبيرين رئيسيين يتعلقان بالتخفيف (أي نشر جدول يحدد خطة التنفيذ لتحقيق أهداف الطاقة المتجددة)، وتمويل المناخ (التوجيه الصادر عن البنك المركزي المصري لتكليف البنوك بمراقبة الشركات التي قد تواجه مخاطر انتقال مادية بسبب اعتماد آلية تعديل حدود الكربون والإبلاغ عنها). كما تحرز السلطات تقدما جيدا نحو تنفيذ ما تبقى من خطة الاستدامة.

“يود فريق صندوق النقد الدولي أن يعرب عن امتنانه للسلطات المصرية على المناقشات البناءة وكرم الضيافة خلال البعثة”.